备受关注的2月份LPR来了，这次，还是大超预期。

20日早上，2月份贷款市场报价利率（LPR）出炉：1年期LPR为3.45%，与上期持平；5年期以上LPR为3.95%，上次为4.2%，较上期下降25个基点。五年期幅度明显大幅超出市场预期，创2019年8月LPR形成机制改革以来最大调整。

这意味着什么？

传递促进房地产市场平稳发展信号

对于本月LPR，招联首席研究员董希淼表示：本次5年期以上LPR大降25个基点，远超市场预期，创下了2019年LPR形成机制改革以来最大降幅。5年期以上LPR是个人住房贷款和企事业单位中长期贷款的定价基准。5年期以上LPR大幅度、超预期下降，首先传递出提振居民住房消费、促进房地产市场平稳发展的强烈信号。5年期以上LPR下降之后，居民房贷利息支出将减少，有助于提振居民住房消费的意愿和能力。对存量房贷而言，房贷利率将在重定价日之后进行调整；对新增房贷而言，预计多数银行将在本次LPR基础上保持加点不变，进而降低新增房贷实际利率。

中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅同样认为，由于5年期LPR与房地产市场的关联度相对较强，从前期来看，下调5年期LPR利率也是房地产市场需求端政策组合拳的一部分，现阶段大幅降低5年期LPR利率25个BP，再结合近期围绕房地产市场密集出台了较多政策措施，充分体现了利率政策参与激活房地产市场、推动房地产市场良性循环的政策意图。

提振经济复苏信心

业内人士认为，2024年开局之时LPR的下调，对于提振经济复苏信心起到重要作用。

今年1月4日召开的央行工作会议再次提出降低融资成本。1月24日，央行副行长宣昌能在国新办发布会上表示，合理把握利率水平，继续结合对未来物价变动趋势的判断，前瞻性把握好实际利率水平，保持与实现潜在经济增速的要求相匹配。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为：国内LPR利率下调，金融支持实体经济力度加大，有助于激发实体经济活力，助力房地产复苏，促进消费和内需加快恢复。他指出：尽管1年期LPR利率保持稳定，但央行通过结构性工具，推动金融机构挖掘利率市场化改革潜力，降低小微、三农等实体经济薄弱环节和重点新兴领域融资成本。

董希淼表示：5年期以上LPR大幅下降，将降低企事业单位贷款中长期贷款利率，进一步激发企事业单位中长期融资需求。这将有利于长期贷款占比较高的国家重大项目、基础设施建设，也有助于减轻地方债务利息支出压力。

存款利率和贷款利率都可能进一步下调

展望下阶段，多位分析人士、浙江多位银行业内人士都认为，无论是贷款利率还是存款利率仍有下调空间。

央行2023年四季度货币政策执行报告也多次提及要继续推动落实存款利率市场化调整机制、督促银行持续健全存贷款利率定价机制、继续推进存款利率市场化带动整体利率水平下行等。

今年2月初，央行发布的2023年第四季度货币政策执行报告提到，持续深化利率市场化改革，进一步完善贷款市场报价利率形成机制，发挥存款利率市场化调整机制作用，促进社会综合融资成本稳中有降。

天风证券表示，央行可能继续推动存款利率改革，切实压降银行负债端成本，以此缓和银行的净息差压力。虽然主要银行的活期存款利率有所回落，但对公定期存款平均成本率相比于2021年小幅上行，叠加存款定期化（活期存款占比从2021年末的34.7%下行至2022年的32.7%），样本银行存款平均成本率不降反升。在这样的情况下，继续推动存款利率市场化是缓和银行净息差压力的必要举措。

董希淼预计，我国货币政策加大实施的空间仍然较大。预计下一阶段，人民银行将继续降低政策利率，引导银行降低存款利率，推动LPR持续下行，进一步降低实体经济融资成本，为经济加快恢复和持续回升创造更加适宜的货币金融环境。也就是说，无论是政策利率还是市场利率，无论是存款利率还是贷款利率，下一步都还有下降的空间和可能。

延伸阅读

已有多地跟进下调房贷利率！

2月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布LPR报价利率：1年期LPR为3.45%，维持不变；5年期以上LPR为3.95%，较前值下行25个基点。此次调降，是历史上5年期LPR单次降幅最大的一次。

值得注意的是，LPR利率与房贷利率相挂钩，此番调降对购房者来说又将是重大利好。

《中国银行保险报》记者获悉，已有多家银行将北京城六区内（北京市东城区、西城区、朝阳区、海淀区、丰台区和石景山区）首套房贷利率调整为4.05%，非城六区首套房贷利率调整为3.95%。

上海市也已有多家银行下调以LPR为定价基础的房贷利率，首套房贷款利率调至3.85%，二套房贷利率4.25%。

根据广州房贷政策，广州市首套房可在LPR基础上下调10个基点，即房贷利率最低可达3.85%。

中国地方金融研究院研究员莫开伟指出，从微观层面看，此次5年期LPR下调最大的赢家将是广大按揭房贷者。因为按揭房贷者都是5年期以上的长期贷款人，LPR利率下调等于向有房贷的朋友们送来了极大的政策“红利”，偿还房贷利息支出减少、月供下降。

记者以房贷100万元30年等额本息偿还方式进行计算，此次LPR下降25个基点，月供将减少144.8元，累计30年月供将会减少5.2万元；以房贷100万元30年等额本金偿还方式计算，累计30年利息总额将减少3.76万元。

中指研究院研报显示，春节后，居民工作、购房置业逐渐进入正轨，一线及核心二线等前期出台政策的城市，政策效果有望进一步显现。本次5年期以上LPR大幅下调后，购房者置业成本下降，有望强化核心城市政策效果，“小阳春”行情或逐渐开启。但值得关注的是，去年同期高基数效应逐渐显现，接下来2-3个月，不管是新房还是二手房销售规模同比表现或整体偏弱。

当然，对于选择固定利率的购房者群体来说，房贷利率和LPR调整无关，房贷不会发生变化；对于以LPR定价利率的存量客户来说，存量房贷利率调整要等到重定价日后才会生效。部分以1月1日为重定价日的购房者在2024年1月已享受过一波房贷下调的利好，彼时，5年期以上LPR从4.3%降至4.2%，下调10bp。

值得注意的是，在供给端，住房和城乡建设部最新数据显示，截至2月20日，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目；已有57个城市162个项目获得银行融资共294.3亿元，较春节假期前增加113亿元。